国内cro龙头股排名(国际临床cro龙头排名)

2022-07-18 23:57:50 1219次阅读 投稿:九凝山网编辑
最佳答案国内cro龙头股排名(国际临床cro龙头排名)

最近,我有幸听了李瑟娥郭飞的投资哲学。我觉得他提到的一个观点很有意思,在这里和大家分享一下。

103010有一段著名的**:“无自相,无人间相,无众生相,无长生相”。佛陀认为只有离开四相才能达到最高境界,《金刚经》也说“一切相皆虚妄”;

于是,李先生将这四个阶段的概念融入到投资中,提出一切表象都是不断变化的,研究投资者(我的表象)、上市公司(人的表象)、证券市场(人的表象)、宏观市场(人生的表象)之间的关系,以及它们的各种影响和变化是非常重要的。

其实我觉得这种高维的思维给人一种“旁观者清”的感觉,和大部分投资人的想法大相径庭。

受此启发,我昨天在《医学CRO》的研究中也遇到了一个问题,就是题目显示,今天我们就来谈谈这个问题。

1.塔格药业的估值明显低于其他企业。

从PE来看,老虎药业估值偏低,比其他龙头企业差一个档次以上。

截至2021年10月21日,泰格药业的PE(ttm)为72倍,而药明康德、康龙华成、凯莱目前的滚动市盈率分别为106倍、120倍、118倍。不得不说,泰格药业的估值明显低于其他企业,这不仅是一个现状,也是一个持续存在的问题。

李老师对市盈率的描述是这样的。大银行的研究员(意见领袖)所代表的市场会对一个公司的研究框架达成共识,同时市场会给公司一个估值。尽管我们在做研究时必须有自己的观点,但我们也必须明白,市场就是怎么所想的。

因此,目前市场对泰格制药的估值明显低于其他领先的CRO企业。为什么?

2.泰格药业的估值为什么这么低?或者为什么其他公司的估值那么高?

很多人可能会觉得,作为一个价值投资者,只看PE,甚至不看PE是不对的。但我想说的是,无论现金流是否折现,给企业多少倍的PE,这些都是很主观的东西,而最终无数个类似这样的“主观的东西”最终带给我们的是证券市场的表现。

估值是一方面,市场渗透率是另一方面。两者冲突的程度取决于自己对这个企业的认知。

所以我认为泰格药业目前的市场估值是合理的,主要是泰格药业相对较低的增长率,尤其是收入增长率。

以各年上半年数据为例,2019-2021年上半年,塔格药业营收复合增长率为25.79%,净利润复合增长率为89.37%;

同一对比区间,药明康德营收复合增长率为33.7%,净利润为27.33%。

龙华城的收入和净利润复合增长率分别为37.25%和67.69%。

凯盈的营收复合增长率为32.42%,净利润复合增长率为45.25%。

不得不说,在这个高度繁荣的医疗研发;d外包行业,市场看重上述企业的原因一目了然。收入增长率成为影响企业估值的主要原因之一,而净利润增长对企业估值的影响相对较弱。

3.虎药是否被低估?

说其他CRO公司估值低可能不行,因为他们的估值确实很高,能维持100倍以上就不错了。即使短期业绩超预期,股价也会相应波动,但在市场认定这种超预期的业绩可能是长期的之前,估值是有可能被真正抬高的。

那么今天,我们就来看看泰格药业。其目前的市盈率仍然较低,约为75倍,其估值中枢自2019年以来一直维持在这一水平。其实相比2017年有一定的下降趋势,那么现在的估值是否合理?

以公司上半年的业绩为例。经过分析可以得知,泰格药业2020-2021年上半年营收复合增长率达到24%。事实证明,其营收增速确实低于2018 -2019年上半年,2018-2019年H1营收复合增长率为34.14%。因此,虽然泰格制药在2020年遭受了一定程度的疫情,

所以我们得到了初步的结论。从目前的业绩来看,塔格医药并没有被低估。

那么,标签医学有可能取得比预期更好的表现吗?

值得一提的是,正是泰格药业近年来净利润的出色表现,使得公司股价。

得到了一个迅速的提升,这虽然不属于戴维斯双击,但足以证明泰格医药是一个有投资价值的企业。

股价=PE*业绩

股价上涨倍数=PE上涨倍数*业绩上涨倍数

显然,目前从利润端来看(主要是有“变化”的科目),泰格医药费用率仍有望呈下降趋势。2020年下半年H股募集资金的增多为泰格医药带来带来庞大的银存,而今年上半年财务费用率便达到了-5.87%,使得企业总期间费用率大幅下降。

除此之外,企业投资支付的现金也进一步增加,表现为其他非流动金融资产这个科目将有可能产生更多的投资收益、公允价值变动收益等,进一步助力泰格医药利润的增加。

这让我想到了一个点,是自2020年8月份泰格医药开启“A+H”双资本平台布局之后,实际我们已经可以从发展战略层面考虑了,泰格医药的战略收购以及全球化布局是可以期待的。

从泰格医药近几年投资状况来看,2018年、2019年、2020年、2021年上半年,企业投资额同比增速分别为2.02%、55.46%、218.53%、129.78%,投资规模持续扩大。

所以从长远来看,泰格医药未来实现规模/业绩的进一步提升,从而使得估值提升也是可以期待的!

四、总结一下

总的来看,我们通过分析可以得到两个结论,一个是CRO企业的估值和业绩增速有很大关系,尤其是收入增速,现在来看泰格医药收入增速最小所以它维持了一个相对较低的收入增速;

而另一个结论是,股价的上涨除了和估值相关,业绩影响也是巨大的,泰格医药由于净利润的驱动使股价实现了快速的上涨。

所以说对于泰格医药,我们一方面可能需要警惕短期因泰格医药收入增速下降带来的估值下降导致的股价下跌,另一方面往长远来看,泰格医药的业绩表现等还是值得期待的,它对外投资所展现的潜力仍然有可能为企业带来戴维斯双击。

最后,立雪这篇文章实际分析泰格医药比较详细,但也是给大家提供了一个研究思路,感兴趣的朋友可以去研究一下其他CRO企业现在的情况,投资路上不盲目!

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